Verðlagning hlutabréfa enn hófleg í sögulegu samhengi
Hagfræðingurinn Brynjar Örn Ólafsson birtir mánaðarlega útreikninga sína á CAPE-hlutfalli Úrvalsvísitölunnar. Hlutfallið var 19,8 í september og liggur undir sögulegu meðaltali, en sambærilegt hlutfall S&P 500 er rúmlega 40. Greininni fylgja tölur um ávöxtunarkröfu ríkisbréfa og verðbólgu.
Ávöxtunarkrafa fimm ára ríkisbréfa stendur í 7,4% samkvæmt greininni sjálfri, en áætluð arðsemiskrafa til hlutafjár er aðeins 5 til 6%. Hlutabréf gefa þannig minna af sér en áhættulaus ríkisbréf. Þetta er stærsta spurningin sem tölurnar vekja, og samt ræðir greinin hana ekki. Fyrirsögnin um „hóflega“ verðlagningu styðst eingöngu við samanburð við eigin sögu og við S&P 500, sem er markaður með allt öðru vaxtastigi.
Að öðru leyti er gagnsæið til fyrirmyndar. Gögnin koma frá Nasdaq Iceland, Hagstofu Íslands og Robert J. Shiller, og aðferðin er útskýrð á mannamáli. Höfundur er sá sem reiknar tímaröðina og það kemur skýrt fram, ásamt fyrirvara um að ekki sé um fjárfestingarráðgjöf að ræða.
Greinin er regluleg gagnasamantekt sérfræðings og þarf því ekki mótrödd. Engin óháð athugun er þó gerð á útreikningunum, og túlkunin í fyrirsögninni gengur lengra en tölurnar í meginmálinu bera.
